昆仑万维2023半年报：AI大模型助力，业绩增长难

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撰文 | 张宇

编辑 | 杨博丞

题图 | IC Photo

8月24日，互联网平台型公司昆仑万维发布了2023年上半年财报，整体依旧延续了此前的颓势。

在财报发布前的预热阶段，两件出人意料的事情给人们带来了深刻的印象：首先，昆仑万维正式推出了我国首款整合了大型模型的搜索引擎“天工AI搜索”。这不仅标志着昆仑万维在大模型领域的重要突破，也是继“天工”大模型之后，公司在该领域的一次重要尝试；其次，昆仑万维旗下的控股子公司天工科技与Meta公司签署了关于XR设备产品的开发协议，并负责为Meta Quest 2以及其后续设备开发适用于StarMaker VR版本的设备。这两件事都充分展示了昆仑万维在技术创新和产业应用方面的实力和雄心。

天工大模型的应用使得天工AI搜索成为可能，这一技术使得意图识别变得更为简单。用户现在可以借助自然流畅的对话方式，清晰地传达自己的意图。这将为他们带来前所未有的精准、高效且个性化的答案体验，让他们在搜索中首次感受到”量身定制”和”千人千面”式的服务。与此同时，与传统搜索引擎相比，天工AI搜索将具备更强的信息来源追溯性和可信度。

图源：昆仑万维

天工大模型，一款由昆仑万维与奇点智源共同研发的国产大型语言模型，于4月17日正式亮相。这款大模型的开发投入高达数亿元，其参数量更是达到了千亿级别。它基于超过3万亿个中文词汇的数据进行训练，能够支持文本对话超过1万字，并且实现20轮以上的用户交互。据昆仑万维方面的声明，天工大模型的智能化程度已经接近了OpenAI的ChatGPT。

昆仑万维推出了我国首个实际应用的AI搜索产品，这是在向全人工智能（AGI）与人工智能生成内容（AIGC）领域迈进过程中的一块重要基石。然而，我们不能忽视的一个事实是，到目前为止，大型模型还没有给昆仑万维的运营成果带来显著的影响。因此，未来的发展前景如何，以及是否能够利用大型模型的力量打破发展上限，仍然是一个未知数。

01.

盈利能力继续下降

根据财务报表分析，昆仑万维公司主要运营三大业务领域，分别为增值服务业务、搜索业务以及广告业务。增值服务业务进一步被细分为游戏业务、我国社交网络业务和国际社交网络业务三个子领域。

图源：昆仑万维财报

在2023年上半年，广告业务成为昆仑万维公司最主要的收入来源，金额高达7.24亿元，占公司总营收的29.86%。此外，搜索业务和海外社交网络业务分别以21.90%和20.87%的比例，紧随其后，成为公司的第二大和第三大收入来源。

在前三大业务中，广告业务和搜索业务均实现了增长，相比2022年上半年，该两项业务收入同比增长分别为34.64%和24.56%，而海外社交网络业务收入同比下降11.23%。

单从前三大业务的表现来看，昆仑万维的经营业绩似乎并不错，然而实际上，其经营业绩却在持续垮塌。

财报显示，2023年上半年，昆仑万维的总营收为24.25亿元，同比上涨7.83%；归母净利润为3.58亿元，同比下降44.31%。2023年第一季度，昆仑万维的总营收为12.17亿元，同比微增2.05%；归母净利润为2.12亿元，同比下降43.33%。

作为对比，在2021年上半年和2022年上半年，昆仑万维的归母净利润分别为9.99亿元和6.43亿元，同比下降分别为72.82%和35.64%。不难发现，昆仑万维的归母净利润一直呈现出萎缩态势，盈利能力持续下降。

图源：昆仑万维财报

事实上，昆仑万维的经营业绩与投资收益直接相关。​

上市之后，昆仑万维陆续在社交娱乐、人工智能、生物医药、物流、跨境电商、新能源等方向进行投资布局，并在Grindr、映客、趣店、DADA等项目中获得了较为可观的投资收益。但由于全球资本市场波动加剧，同时各类新型公司层出不穷、商业模式不断创新、技术手段不断更迭等，导致其投资的相关项目难以获得回报。

2018年，昆仑万维的投资额为49.57亿元，2019年、2020年和2021年，投资额分别上涨至50.63亿元、78.70亿元和85.59亿元。2022年，昆仑万维的投资额更一举突破百亿大关，高达104.68亿元，比2021年大幅增长22.30%。

不过，投资收益却没有等比例增加。2019年至2021年，投资收益占净利润的比例分别达到47.01%、69.51%和112.42%，而2022年，由于投资收益占比仅为了12.2%，投资收益仅1.41亿元，与2021年的16.65亿元相去甚远，导致昆仑万维的经营业绩大打折扣。

2023年上半年，昆仑万维的投资收益损失2052.44万元，同比下降208.66%。对此，昆仑万维在财报中解释，主要是由于报告期投资项目实现收益减少所致。

02.

“All in”AGI与AIGC

除了在各个领域进行投资布局，昆仑万维对于风口的追逐也一直没有停歇。

最近几年，新能源、元宇宙、大模型等概念火爆，昆仑万维不遗余力投身其中，比较典型的一件事是，2021年，Facebook宣布更名为“Meta”，使得元宇宙的热度达到了顶峰，在Facebook更名两天后，昆仑万维表示，Opera的游戏浏览器与游戏引擎在报告期内进一步加深结合，形成一站式的玩家和创作者社区，打造在Opera平台上创作、发行、消费游戏的闭环，加速了公司在元宇宙方向的布局。

到了2022年，新能源概念火爆出圈，昆仑万维随即发布公告称，在原有投资业务板块基础上增设新能源领域投资业务板块。同时宣布通过子公司出资3亿元获得绿钒新能源60%的股权，并将其纳入并表范围。

2023年，ChatGPT成为历史上增长最快的消费者应用程序，大模型之风盛行。昆仑万维又紧急行动，与奇点智源就ChatGPT、图像视频生成等AIGC等领域达成了全面技术战略合作，推出对标ChatGPT的双千亿级大语言模型“天工”3.5。昆仑万维提到，未来，“天工”4和“天工”5也将继续以行业领先的速度诞生。

图源：昆仑万维官网

“All in”AGI与AIGC已成为昆仑万维的长期发展战略。目前，昆仑天工已形成AI大模型、AI搜索、AI游戏、AI音乐、AI动漫、AI社交六大AI业务矩阵。

在应用方面，昆仑万维针对国内外市场特性，推出定制化应用。在国内市场，采取“To B + To C”并重的商业落地策略。针对B端客户，为其提供API及定制开发服务，满足企业客户经营需求；针对C端客户，昆仑万维于日前推出了国内首款AI搜索产品，彻底重塑搜索体验，让用户可以高效、快捷、准确地获取内容。在海外市场，则主要聚焦于发展C端应用，推出端到端的内容生成工具，帮助用户通过AIGC技术降低内容创作门槛，进而打造新的UGC社区。

此外，昆仑万维还计划面向海外C端用户推出AI游戏、AI音乐、AI动漫、AI社交等多款产品，其中，AI游戏已经进入研发测试阶段，据悉，该游戏通过引入大量基于AI的NPC、创作工具以及衍生玩法，为玩家带来耳目一新、充满科技感的AI游戏体验，预计将在一年内正式上线。另外，AI社交与AI动漫产品也将于年内上线。

不过，“All in”AGI与AIGC战略究竟能否帮助昆仑万维突破发展天花板，以及昆仑万维是否还会不遗余力地追逐下一个风口，仍然是个问号。

03.

面临诸多风险

现阶段，昆仑万维面临着诸多风险。

首先，加大AGI和AIGC产业投入导致的亏损风险，AGI和AIGC的研发、部署和维护需要巨大的资金投入。如果未能在预期时间内产生回报，昆仑万维或出现亏损风险。

比如硬件是一笔巨额投入，根据美国市场研究机构TrendForce推算，处理ChatGPT的训练数据需要2万枚GPU芯片，而随着OpenAI进一步展开ChatGPT和其他GPT模型的商业应用，其GPU需求量将突破3万张（该报告计算以A100芯片为主）。

此外，训练大模型的成本也不容小觑，根据国盛证券发布的《ChatGPT需要多少算力》估算，GPT-3训练一次的成本约为140万美元，对于一些更大的LLM(大型语言模型)，训练成本介于200万美元至1200万美元之间。以ChatGPT在1月的独立访客平均数1300万计算，其对应芯片需求为3万多片英伟达A100 GPU，初始投入成本约为8亿美元，每日电费在5万美元左右。

同时，AGI和AIGC技术正在高速迭代发展，产业发展仍处于早期阶段，不确定性较高，众多科技巨头纷纷在此领域布局，未来行业竞争可能会进一步加剧。如果技术进展不及预期，昆仑万维可能会面临无法实现预期收益的结果，进而导致收入减少面临亏损。

其次，昆仑万维的海外市场经营也存在不小的风险。根据财报，2023年上半年，昆仑万维海外业务收入达20.2亿元，同比增长 21%，海外业务占总营收的比例高达83%，同比上升9个百分点。这意味着海外市场已经成为昆仑万维的主要命脉。

一方面，近年来国际局势持续动荡，地缘冲突明显加剧，中国互联网公司在海外部分地区的正常经营发展遇到一定阻碍；另一方面，由于昆仑万维业务覆盖地域范围较广，各个国家和地区的政治环境、法律等政策均存在一定差异，如果对当地政治局势把握不够准确、对相关法律法规要求了解不够全面，可能会导致产品无法运营。

此外，各个国家和地区的文化背景和市场情况也不尽相同，用户对于互联网产品的不同偏好可能导致昆仑万维在部分地区运营成功的产品不能很好地适应其他市场。

整体而言，“All in”AGI与AIGC的昆仑万维需要及时解决两个难题：一是如何挖掘天工大模型及基于天工大模型产品的特色与价值；二是AGI与AIGC如何尽快对经营业绩形成助力，使昆仑万维在逆境中完成自救。