文章主题：昆仑万维, 双千亿级大语言模型, “天工”3.5, 人工智能
在4月10日的新闻更新中，昆仑万维公司发布了两则重要信息。首先，该公司宣布将推出一款具有双千亿级参数的大语言模型——“天工”3.5，其性能指标将直接与ChatGPT的模型抗衡。其次，昆仑万维公司在2022年的年度报告中展示了令人瞩目的业绩，尽管其净利润同比增长率高达25%，但具体数字仍需深入分析。
昆仑万维宣布将推出对标ChatGPT的“天工”3.5
近日，我国知名企业昆仑万维公司宣布了“天工”3.5版本的即将发布，并计划在4月17日开启邀请测试。据公司官方微信消息， “天工”3.5被视为我国首个成功实现智能涌现的国产大型语言模型。
根据昆仑万维的观点，我们可以推断出友商模型的逻辑推理方式是通过定向优化来覆盖特定的题库，而非依赖大型模型的智能涌现能力去解答复杂问题。这种依靠人工打补丁和定向优化的方法无法真正实现人工智能的核心目标。值得一提的是，“天工”大模型已经达到了与OpenAI ChatGPT相当的水平。ChatGPT基于的是GPT3.5大模型，因此我们将这个版本称为“天工”3.5。展望未来，“天工”4和“天工”5将继续以行业领先的速度与大家见面。
有趣的是，在最新的公告中，昆仑万维明确表示，他们正在开发中的“天工”3.5版本目前仍处于测试阶段。此外，该项目的后续发展仍面临着诸多挑战，包括技术研发进度可能低于预期、应用实践也可能低于预期、商业化落地存在不确定性，以及行业政策的变动等。
众所周知，开发通用大模型是一项耗资巨大的任务。根据国盛证券发布的《ChatGPT需要多少算力》报告，GPT-3的训练单次成本大约为140万美元，而对于某些更大型的LLM（大型语言模型），训练费用甚至可能在200万美元到1200万美元之间。假设ChatGPT在一月份的独立访客平均数为1300万，那么对应的芯片需求量将超过3万片英伟达A100 GPU，初步投资成本大致为8亿美元，每天的电费也会接近5万美元。
昆仑万维2022年净利润下滑
那么昆仑万维有钱吗？
在4月10日，昆仑万维公布了其年度报告。根据数据显示，该公司在2022年实现了47.36亿元的营业收入，较去年同期减少了2.35%。同时，其归属母公司的净利润为11.53亿元，同比降低25.49%。另外，基本每股收益为0.97元。
根据年报数据，截至2022年底，昆仑万维所拥有的货币资金达到10亿元。然而，该公司的现金及现金等价物净增加额却呈现负值，约为-5.92亿元。
如此的现金实力要支撑昆仑万维训练通用大模型，恐怕是力有未逮。
另外，值得关注的是，3月26日，我国知名上市公司昆仑万维收到了深圳证券交易所发出的监管通知。该通知指出，昆仑万维在向公众披露其与AIGC（人工智能生成内容）以及ChatGPT等热门概念之间关联的过程中，存在一定程度的误导行为。
此前，昆仑万维在深交所投资者平台时称，在AI生成音乐的模型于2022年年中推出，已合作音乐、教育、汽车、游戏等领域的部分企业且产生一定收入。公司与第三方合作的类ChatGPT产品也将于年内发布。
而收到深交所监管函之后，昆仑万维回复的侧重出现了改变。先是说明公司AIGC、人工智能等业务产品尚未产生实际收入。随后又澄清与外部合作的类ChatGPT产品公司并无版权，只有分享权益，还强调了产品商业化的不确定性。
频繁追逐热点和跨界收购，为自己积累巨大商誉
而如果投资者是长期关注昆仑万维的话，就会发现从元宇宙到新能源、再到最近红得发紫的AIGC、ChatGPT，几乎每一个风口上都能找到昆仑万维的身影。
昆仑万维成立于2008年，以发行页游产品起家，2015年1月成功登陆深交所创业板。彼时公司三大业务板块分为网络游戏、软件商店和互联网金融，其中游戏产品收入高达97.52%，七成左右来自境外地区。
上市不久后，昆仑万维便开始不同领域的跨界收购，动作不断。
2016年1月，昆仑万维以9300万美金的价格购买Grindr 61.53%的股份；12月，公司以10.2亿元收购北京闲徕互娱网络科技有限公司51%股份，后者为地方休闲文化竞技平台。
同年，昆仑万维联合360公司以105亿挪威克朗(约合12.3亿美元)的交易对价全资收购来自挪威的著名浏览器厂商Opera。
该笔收购直到2021年1月才正式完成交割，交易完成后昆仑万维持有Opera 53.88%的股权，Opera成为昆仑万维全资子公司的控股子公司。Opera作为全球三大浏览器之一，收购后也被昆仑万维打造成海外信息分发与元宇宙平台。
如果说，以上算是昆仑万维作为互联网企业在游戏之外的业务布局。那么近两年，昆仑万物的动作更多可以说是新领域的跨界探索。
2022年12月4日，昆仑万维宣布在原有投资业务板块基础上，增设新能源领域投资业务板块，形成投资板块“1 1”业务结构，即一级市场科技股权私募基金业务和新能源投资业务并行的业务结构。
此外，当天另一则公告还宣布全资子公司宁波点金股权投资有限公司及霍尔果斯昆诺天勤创业投资有限公司分别以自有资金2.2亿元和8000万元作为出资，对北京绿钒新能源科技有限公司增资，获得绿钒新能源60%的股权，将纳入公司并表范围。
频繁的收购，为昆仑万维带来了巨大的商誉积累。年报显示，截止2022年末，昆仑万维的商誉达到了39亿。
在A股市场中的老股民应该知道，商誉资产在账面上属于“空中楼阁”，存在减值的风险。历史上，A股由于商誉问题导致业绩变脸和跳水的例子比比皆是，投资者也需要警惕相关风险。
一切还要取决于商业化进程
值得注意的是，近来AIGC相关板块有降温的趋势。
4月10日，《经济日报》发文称，资本在热捧ChatGPT的同时，要注意避免泡沫。当前ChatGPT在应用场景和商业化探索上还处于初始阶段，一些公司在相关技术上并没有太多突破，甚至不少公司业绩处于亏损状态，股价却先突飞猛进。这其中，既有市场资金有意捧之炒之，相关上市公司股票被动身价上涨；也有部分上市公司主动“炒概念”“蹭热点”，企图趁机捞一笔就走。但无一例外的是，概念炒作越烈，市场泡沫越大，越对相关行业发展无益。
中信证券认为，当前市场处于全年第二个关键的做多窗口，经济从局部复苏到全面修复只是时间问题，宏观环境不支持持续主题交易，主题炒作热度短期已到极致，机构调仓带来的增量资金效应已相当有限，预计全球流动性拐点主线和财报季业绩主线将阶段性接力AI主题。
本轮AI炒作行情未来想要延续，关键还是取决于其商业化进程。
通常一个新兴板块的炒作有三个阶段。第一个阶段，纯属于概念炒作，什么热，资金往哪个板块蜂拥而入。这个阶段的结束往往以市场上概念龙头股价翻多倍为标志，然后戛然而止。
第二个阶段，相关产业实际应用落地产生了实打实的利润，这时候企业的市值增长就开始靠利润驱动了。以chatgpt商业应用连接接口为例，如果将来所有的应用都结合AI，那么这个产业落地了，意味着人工智能真的产生了实打实的利润，机构大资金往往会在这个阶段进入。
最后一个阶段，产业链成熟，企业的市盈率稳定。
因此只有商业化进程取得突破，AI行情才能从概念炒作阶段跨入到业绩炒作阶段。
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