腾讯三季报揭晓：AI驱动的新业务伦理与未来

腾讯三季报公布后，大股东Naspers涨幅扩大至3.5%。

马化腾，腾讯公司的董事会主席和首席执行官， recently stated that the company has achieved substantial and high-quality revenue growth, as well as a significant increase in profit margins and structural operating leverage. The emerging businesses of video columns and small games have contributed to high-profit-rate income sources for the company, while the focus has been shifted from less promising business development to more promising growth potential. In order to enhance the functions of their products and improve the accuracy of content and advertising recommendations, the company is increasing investment in artificial intelligence models. This not only aims to serve as a booster for the company’s business development but also creates value for corporate clients and even the entire society.

微信生态贡献可持续收入

根据腾讯发布的财报数据，第三季度微信及其关联应用WeChat的月活用户数达到了13.36亿，与去年同期相比，增长了2%。微信生态系统的粘性和活跃度不断强化，这不仅为创作者、开发者和商家提供了良好的创收机会，同时也推动了微信自身的商业价值实现，从而持续产生了高额的毛利收入。

微信生态内最具发展潜力的产品之一，非视频号莫属。近期数据显示，视频号在本季度的总播放量实现了超过50%的同比增长，原创内容播放量的增长更是迅猛。这一成果得益于视频号成功孵化出大量优秀的原创作者，从而为自身的内容生态带来了共赢，进一步提升了平台的内容质量和多样性。

对于腾讯公司来说，虽然视频号业务仍处于初始阶段，但其已经展现出强大的盈利能力。根据最近一个季度的数据，仅仅视频号的广告收入就超过了30亿元人民币，而这一数字仍在持续增长。这种增长主要源于视频号的播放量和用户使用时长进一步提升，同时广告加载率的百分比保持相对稳定。值得一提的是，视频号直播技术服务费已经成为腾讯企业服务收入的一个重要组成部分，这无疑极大地提高了该业务的利润率。

在微信生态系统中，除了视频号业务之外，其他创新业务如小程序、小游戏、企业微信以及搜一搜等，也在不断地给用户带来新的惊喜。根据财报数据显示，小游戏平台的服务费有所增长，这一变化为社交网络的额外收入做出了贡献。

在第三季度，腾讯泛内循环广告收入实现了超过30%的增长，这一成果主要得益于微信生态系统中多种创新工具的综合推动力。这些工具不仅帮助广告主通过微信小程序、视频号、公众号和企业微信落地页实现广告收入，还提升了他们的获客效果，增强了与潜在消费者的互动，并提高了销售转化率。

腾讯混元助力内外部提效

如果说微信生态的发展潜力源于商业价值实现，那么AI技术的引入则为腾讯开拓了全新的战略视野。

广告业务是大模型应用价值最显著的领域之一。第三季度腾讯广告收入同比增长20%至257亿元，增速领先于广告行业大盘。据财报，腾讯拓展了广告人工智能模型的参数，以提高定向和归因的准确性。同时腾讯向广告主提供生成式人工智能工具，使他们能够通过文本描述自动生成广告素材，并适配各广告库存生成多尺寸的素材。

今年9月，腾讯混元大模型在公开亮相，仅一个月后，腾讯混元再次升级，开放“文生图”功能，模型的稳定性和可靠性稳步提升。

腾讯混元大模型不仅在技术上有所突破，更因其实用特性和广泛的应用前景而受到关注。在腾讯内部，超过180个业务已接入腾讯混元进行测试，并取得初步效果，包括腾讯会议、腾讯文档、企业微信、腾讯广告、微信支付和微信搜一搜等。

除了在内部应用，腾讯混元大模型还通过腾讯云对外开放，为不同行业提供支持。众多客户已将其应用于智能问答、内容创作、数据分析等多个场景，涉及零售、教育、金融等多个行业，积极助力合作伙伴提效。此外，今年9月，腾讯混元也已开始面向C端用户开放体验。

在技术飞速发展的背后，腾讯持续加大研发投入。本季度腾讯研发开支为164.5亿元，自2018年以来，腾讯累计研发投入已经超过2532.2亿元。

通过内循环和AI技术推动核心业务增长的同时，腾讯持续推进海外战略布局。以游戏业务为核心，腾讯在海外营业收入强劲增长，整体竞争力不断增强。与三季度腾讯游戏460亿元的收入大盘相比，本季海外游戏收入占比达29%，强化了其作为腾讯游戏“第二增长曲线”的角色。此外，本季腾讯本土游戏市场收入同比增长5%到327亿元。

数实经济收入突破520亿元

财报显示，腾讯最大的营收贡献板块早已不再是游戏而是数实经济。

其中，第三季度代表数实经济的金融科技和企业服务收入同比增长16%至520.5亿元，首次突破500亿元大关。其营收占比已经连续10个季度超过30%，本季度为34%。

财报指出，本季金融科技服务收入维持双位数同比增长，得益于商业支付活动增加和理财服务收入增长。企业服务收入较上个季度实现更快的同比增长，得益于腾讯在前期进行的云服务业务结构优化，以及视频号带货技术服务费增加。

值得关注的是，腾讯企业服务业务已连续三个季度在财报中呈现积极趋势。从一季度的收入同比增速转正、毛利率显著提升，到二季度的低双位数增长和云服务增长，再到该季度继续增长，表明该项业务正在持续向好。

目前，腾讯云已经打造出以云计算、数据库、音视频、安全、大数据、AI等技术能力为基础的产品创新体系，以应对科技革命和产业变革的挑战。同时，腾讯云的合作伙伴生态持续扩大，现与11000家合作伙伴共同服务超过200万家客户。

股票回购将创新高

作为港股的“股王”，去年以来腾讯在回购方面不遗余力。

腾讯三季报披露，在第三季度（7月、8月和9月）3个月中，腾讯以总代价约153亿港元购回了合计4751.92万股。腾讯表示，购回股份已经被注销，进行回购旨在长远提高股东价值。

此前，腾讯半年业绩显示，2023年上半年，腾讯以约169亿港元的总代价，合计购回了共4834.65万股股份并已注销。

这意味着，今年1月至9月，腾讯合计斥资了322亿港元回购了9586.57万股腾讯股票，创下腾讯回购历史上新高。

回溯过往，腾讯2021年合计斥资26亿港元回购，2022年合计斥资338亿港元回购，今年前三季度回购金融322亿港元已经接近去年全年，若在第四季度继续回购，则大概率超过2022年全年回购金额。

腾讯回购一方面是为了提高股东价值，另一方面也可能是为了应对大股东减持压力。

2022年6月27日，腾讯大股东Prosus及Naspers宣布，将有序场内出售所持腾讯股份，所获资金将支持Prosus及Naspers的股份回购计划。根据港交所披露，Naspers Limited在大约两年的时间内，共计减持腾讯2.8亿股，持股比例相应从28.86%下降到25.99%。

在腾讯持续回购之下，近期腾讯的股价有所回升，截至11月15日收盘，腾讯收于322.6港元/股，上涨4.81%，总市值3.07万亿港元。

责编：战术恒

校对：王朝全